当巨匠算力结构透澈回转、推理占比飙升至70%，\"谁更低成本跑模子\"正在成为比\"谁模子更强\"更性感的生意。Fireworks AI两年估值暴涨27倍至150亿好意思元，日处罚15万亿Token——接近中国全社会AI调用量的15%。它意外验模子，只作念\"卖水东说念主\"：帮企业跑开源模子，按Token收费。
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AI行业，又出现一家千亿公司。
5月27日，据彭博社报说念，好意思国AI推理平台Fireworks AI正在洽谈新一轮融资，指标估值150亿好意思元（约1024亿元东说念主民币）。
而7个月前，它的估值如故40亿好意思元。若是再往前看：2024年7月，它B轮估值仅5.52亿好意思元。也即是说，不到两年，Fireworks AI估值暴涨约27倍。
Fireworks AI估值变化
更猛的是收入。盘问机构Sacra数据显现：2026年2月，Fireworks AI年化收入还是达到3.15亿好意思元（约22亿元东说念主民币），同比增长416%，较2024年B轮时增长约3-4倍。
与此同期，它的平台每天处罚约15万亿Token。
这个数字是什么见识？国度数据局此前知道：2025年12月，中国日均Token浮滥量约100万亿。
也即是说，Fireworks AI一家公司的日Token处罚量，还是接近中国全社会AI调用量的15%。而它成就才不到4年。
01 一帮华东说念主，在AI行业卖Token
Fireworks AI成就于2022年，总部位于好意思国加州Redwood City。
公司共有7位议论首创东说念主，其中3位是华东说念主。CEO乔琳（Lin Qiao）：复旦本科、硕士，UCSB博士，前Meta工程高等总监。
Fireworks AI的中枢团队
她曾主导PyTorch在数据中心、出动开荒和AR/VR开荒上的开发部署。
另外两位华东说念主议论首创东说念主：Benny Chen曾在Meta作念到首席软件工程师；Chenyu Zhao则长久负责Google Cloud Vertex AI关系业务。
这家公司意外验大模子，也不告成作念AI运用。它作念的事情很浅近：帮企业运行各式开源模子，然后按Token收费。
咫尺，其支抓的模子包括DeepSeek、Kimi、MiniMax等多家开源或绽放API模子。
开发者无需我方购买GPU、搭建推理集群或进行底层优化，即可通过兼容OpenAI顺次的API告成调用。
Fireworks AI家具界面
而Fireworks AI则按调用量收费。AI运用跑得越猛，它赚得越多。咫尺，中文区中文字幕免费看巨匠最火的AI编程用具之一Cursor，即是其客户。
据官方知道：Cursor在Fireworks AI平台上，还是收场1000 token/秒的生成速率。
02 钱从“测验”流向“调用”
昔时两年，AI行业最烧钱的场所，是测验。
OpenAI、Google、Anthropic、xAI王人在豪恣囤GPU，单轮大模子测验成本动辄数亿好意思元。
但当今，一个变化运转越来越廓清：模子测验越来越像“一次性插足”，而推理调用运转念成“长久收费”。
算力结构还是透澈回转：2023年，巨匠AI算力中测验占2/3、推理仅1/3；到2026年，推理占比飙升至65%–70%，是测验算力的4.5倍。
在中国，这一趋势更极点 ——推理算力已是测验算力的8倍。英伟达黄仁勋致使判断：翌日推理边界将达到测验负载的十亿倍。
市集边界相似爆发：Lightspeed此前知道：昔时3年，AI推理市集还是从0增长到跳动50亿好意思元。
老本也运转豪恣涌入这一赛说念。
除了Fireworks AI，Baseten最近被曝出正以110亿好意思元估值融资，亚洲AV综合色区无码一二三区Together AI估值达到75亿好意思元，Modal估值46.5亿好意思元，Fal估值45亿好意思元。
其中，Baseten在2026年1月刚完成一轮融资估值50亿好意思元，5个月后新一轮融资估值告成翻倍至110亿好意思元。
更夸张的是收入增速。
据The Information报说念：Baseten年化收入还是从2026年头的2亿好意思元，增长到Q1末的6亿好意思元。3个月，增长200%。
这些公司有一个共同特质：它们王人不告成作念大模子，而是帮悉数AI行业“跑模子”——作念AI时间的“卖水东说念主”，靠永续的Token调用收费，赚取长久、贯通的现款流。
03 NVIDIA等巨头进场投资
Fireworks AI背后的投资方越来越豪华。其推动包括Lightspeed、Index Ventures、红杉老本，以及NVIDIA和AMD。
原因很现实：AI运用爆发后，悉数行业信得过稀缺的东西运转念成GPU，而推理平台实验上是在匡助悉数行业更高后果地使用GPU。
NVIDIA此前曾公开暗示：基于Blackwell架构的新一代推理系统，还是将单Token成本缩短约10倍。在部分大模子场景下，成本致使可降至蓝本的1/35。
这意味着，DeepSeek、Llama 3、Kimi等开源模子，在推理成本上已接近致使挑战GPT-4等闭源API，性价比拐点负责到来。
而谁能把Token成本压得更低，谁就更容易拿下AI运用公司。
咫尺，Fireworks AI估值对应约3.15亿好意思元ARR，市销率约47倍。放在2023年AI泡沫期，这个数字不算离谱。
横向对比同业：Together AI估值75亿好意思元、对应ARR约1.5亿好意思元，市销率约50倍；Baseten估值110亿好意思元、对应ARR约6亿好意思元，市销率约18倍。
放在2023年AI泡沫期，头部AI公司市销率多半在80–150倍，这个数字不算离谱；在2026年，这种估值仍能成就，中枢原因是AI调用量仍在爆炸式增长。
Fireworks AI的平台日Token处罚量，已从2025年底的10万亿增长到2026年5月的15万亿，5个月增长50%。按此增速，2026年底有望冲破25万亿 / 日，全年处罚量将超7000万亿Token——颠倒于为巨匠AI运用提供了近1/5的推理算力支抓。
04 中国，何时出现千亿公司？
Fireworks AI最值得温暖的，其实不仅仅150亿好意思元估值，而是“按Token收费”这件事还是信得过造成交易边界。
昔时许多东说念主以为推理平台仅仅手艺业绩，但当今3.15亿好意思元年化收入、416%增速、15万亿日Token处罚量，这些数字还是讲解：AI调用自身，正在变成一门信得过的大生意。
这亦然为什么国内越来越多公司运转进入推理层，包括硅基流动、无问芯穹，以及越来越多AI Infra创业公司。仅2025–2026年，国内新增推理赛说念创业款式就跳动200家。
昔时几年，AI行业拼的是谁能测验更大的模子。而当今，越来越多东说念主运转盯上另一件事：谁能替悉数AI行业，更低成土产货“跑模子”。
本文信源：Bloomberg、Sacra、AIWire、The Information、Fireworks AI官网等。融资尚未最终完成，估值可能变化。
本文来自公众号：铅笔说念 作家：惜文 剪辑：王方